Måske er der chancer for spillere, som tør satse på nogle af de aktier, der har været hårdest ramt af den seneste tids uro. Her er nogle bud fra Finansbankens aktieanalytiker.
ANALYSE For deltagere i et aktiespil, som kun strækker sig over nogle få uger, drejer det sig i høj grad om udnyttelse af udsving i prisfastsættelsen af de enkelte aktier uden, at man når at få del i virksomhedernes underliggende værdiskabelse - med andre ord spekulation for fuld udblæsning.
De danske regnskaber, der foreløbig er aflagt, har vist god robusthed men også den ventede skepsis om fremtiden. Derfor skal man i øjeblikket også være varsom med at vurdere aktiers prisfastsættelse på eksempelvis P/E, Altså forholdet mellem en akties pris og selskabets indtjening. red.) idet der er betydelig usikkerhed forbundet med analytikernes indtjenings-beregninger nu, hvor konjunkturvendingen er en realitet.
Efter vores vurdering kan nogle af de aktier, der foreløbig er hårdest ramt af uroen, blive blandt vinderne, når markedet bevæger sig op. Det kunne eksempelvis være de mest robuste banker, idet bankernes fundingomkostninger den kommende tid må antages at falde samtidig med, at stramning af kundernes kreditvilkår kan forventes at fortsætte.
Også andre konjunkturfølsomme aktier kan på et tidspunkt opleve betydelige kursstigninger, herunder A.P. Møller-Mærsk og Bang & Olufsen. Vestas synes på de nuværende kursniveauer at være attraktiv, og selvom aktiekursen kan svinge betydeligt, er virksomhedens konjunkturfølsomhed begrænset.
For den kortsigtede og aktive markedsdeltager kan der derfor være gode gevinstmuligheder ved at handle Vestas-aktier. Også SimCorp-aktien har været kursmæssig hårdt presset og kan opleve fornyede kursstigninger, når virkningerne af kredit- og likviditetskrisen fortager sig. Endelig har flere af bioteknologiaktierne været presset af generelt stigende risikopræmier, og aktier som Genmab, Neurosearch og ALK-Abelló indeholder efter vores opfattelse et attraktivt potentiale. Blandt mindre risikable aktier kan fremhæves Danisco og Novozymes, der imidlertid også indeholder et vist potentiale. Foreløbig er det vores vurdering, at aktiemarkedet er i færd med at indregne en hurtig reacceleration i økonomien uagtet, at realøkonomiske effekter af renteændringer først indtræder efter 12-18 måneder. Idet aktiemarkedet sædvanligvis forsøger at indregne realiteter 6-9 måneder i forvejen, burde der derfor tidligst være basis for en trendvending på aktiemarkederne i løbet af foråret.
Indtil da bør man nok være aktiv med at handle, udnytte markedsudsving og eventuelt spekulere i regnskabsaflæggelser, hvis man vil gøre sig håb om at opnå positive afkast på aktiemarkedet.
